55年间，石油等27种大商品价钱平均4年变化一次，阑珊期为52个月而繁荣期为38个月，三分之二处于统一周期，但新冠以来周期更短。做为一个察看、实践和研究世界石油和能源问题逾40年的人士，最关怀并最想获得谜底的问题是国际石油价钱的变化有没有纪律可言，这必定也是世界上无数同业最关怀的问题。2025年4月29日，世界银行发布2025年4月《大商品瞻望》演讲，此中附有一份名为“新冠大风行后的商品周期：一个新时代？”的专题研究，很是成心思。为了便于阅读，我们对这份专题研究次要内容进行了从头的组织编排，但愿必然程度上能回覆上述问题，或对这一问题的理解和研究有所帮帮。专题演讲中研究的大商品，总数为27种，包罗能源、农业、金属矿产、化肥和贵金属五大类别，代表性的商品有：原油、天然气、煤炭，小麦、玉米、大米、大豆、油菜籽、咖啡、可可、茶叶、棉花，铜、铝、锌、镍，化肥，黄金、白银、铂金等。阑珊和繁荣。峰值和低谷之间的时间段称为阑珊（或下降阶段），而低谷和峰值之间的时间段称为繁荣（或上升阶段）。繁荣和阑珊，配合形成了一个完整周期的各个阶段。一个完整的峰值到峰值（PP）周期，被定义为一个阑珊之后随之到来的繁荣，而一个完整的低谷到低谷（TT）周期被定义为一个繁荣之后随之到来的阑珊。
持续时间。持续时间，是指以月为单元的各个阶段和整个周期的长度，具体来说它代表了确定的转机点之间的月数，即从峰值到低谷（阑珊），从低谷到峰值（繁荣），或从峰值到峰值（PP周期）和从低谷到低谷（TT周期）。振幅。振幅以对数差权衡，暗示每个阶段或整个周期内价钱变更的幅度。利用对数差，而不是简单的百分比变化，能够确保向上和向下阶段之间的对称性和可比性。分歧性。正在评估商品对之间的同步性时，分歧性比率是一种有价值的怀抱，它们权衡两种大商品价钱处于周期统一阶段的时间比例，为它们周期行为的同步性供给一个目标。该目标供给了对两种商品正在统一阶段同时破费时间程度的洞察，表白它们的周期性行为跟着时间的推移能否类似。分歧性比率的取值范畴为0至1，暗示处于不异形态时间所占的百分比。因而，时间序列的分歧性比率估计为0。5。专题研究沉点关心了三个子周期（1970-1985、1986-2001和2002-2024）的持续时间、振幅和潜正在要素的变化。1986-2001年期间因其相对平稳的动态而惹人瞩目，其特征是周期较长，振幅适中，而第一个和最初一个期间履历了更俄然和更屡次的波动。第一个期间（1970-1985年）的特点是波动加剧，次要是因为遍及的供应冲击，出格是正在能源市场。20世纪70年代和80年代的油价冲击，成为全球大商品价钱波动的次要来历。布雷顿丛林系统的解体进一步加剧了通缩压力和地缘的不确定性，放大了大商品价钱的波动。就周期持续时间而言，这一期间的繁荣期平均为31个月，而阑珊期较着更长。价钱波动幅度很大，反映了供应侧中缀和市场不不变的严沉程度。这一期间凸显了供应冲击正在塑制大商品价钱行为中的主要感化，能源市场遭到的影响尤为严沉。
第二个期间（1986-2001年）表示出相对安静的市场动态，转机点相距更远，整个周期的平均持续时间正在三个期间中最长，表白市场情况愈加不变。取1986年前比拟，繁荣期平均耽误至47个月，而阑珊期耽误至56个月，这表白价钱调整持续了更长的时间。这一阶段的价钱波动相对较为平缓和平均，峰到峰（PP）或谷到谷（TT）全周期都呈现出正的平均值，这取其他期间分歧。商品价钱周期的放缓可归因于出产力的显著提高，出格是生物手艺的前进提高了做物出产力。新兴经济体的市场化，也通过推进全球商业流动和扩大商品市场准入阐扬了环节感化。手艺前进和布局性经济的连系，有帮于成立更不变的全球商品市场，由于不竭添加的商品供应凡是由不变的需求增加来满脚。第三个期间（2002年之后）正在普遍需求冲击的鞭策下，波动性再次呈现，这取新兴市场经济体的快速经济增加及其融入全球经济相关。取前一期间比拟，周期持续时间缩短，繁荣期平均为35个月，虽然阶段较着较短，但振幅统计数据表白，取过去比拟，繁荣和阑珊同样较着，表白价钱波动更快。正在此期间，形成大商品价钱波动的次要事务，包罗2008年全球金融危机、2014-2015年油价暴跌、新冠肺炎疫情以及20世纪20年代的地缘冲突，特别是乌克兰和中东的冲突。取前几十年比拟，全球宏不雅经济冲击，出格是需求冲击成为影响商品市场的次要要素。自21世纪末商品价钱繁荣以来，商品市场的金融化大大加强了价钱同步，并提高了其对全球经济成长的性。这一期间商品价钱周期加剧，反映了由两个环节全球经济趋向驱动的持久布局性改变。起首，世纪之交的特点是全球经济敏捷一体化，这是由取中国工业化和城市化相关的需求激增鞭策的，也是由浩繁商业协定和化鞭策的。全球金融危机之后，这一势头大幅放缓，正在2010年代让位于全球增加迟缓的期间。美国苏醒乏力、欧元区从权债权危机以及中国潜正在增加的放缓，都导致了全球需求的削弱。这一改变反映正在大商品市场上，最较着的是2014-2015年油价的大幅度下跌，标记着取早些时候繁荣年份的，并导致了更不不变的周期模式。自2010年代末以来，宏不雅经济的特点是全球增加愈加疲软，2020年取大风行相关的全球阑珊、地缘场面地步升级和从义从头昂首。其次，天气相关要素和全球能源转型已逐步成为对大商品市场的严沉影响要素，逐渐沉塑了供应前提和需求模式。极端气候事务日益屡次，对出产，出格是农业和能源商品的出产发生了稳步的影响。取此同时，支撑可再生能源的持久政策行动，正在布局上提振了对环节矿产的需求。总的来说，这三个期间突显了过去55年来商品价钱波动驱动要素的较着改变。1970-1985年，取地缘不不变和通缩压力相关的商品供应驱动冲击占领了从导地位；1986年至2001年，受手艺前进和市场化的影响，向更不变、更均衡的供应周期改变。2002年之后，次要遭到商品需求动态的影响，反映了新兴市场经济体日益融入全球商品市场和严沉的全球事务的冲击。然而，正在这一期间的后半段，经济碎片化和天气相关要素的加剧，再加上能源转型，可能为大商品市场引入了新的、持续的驱动力量。将21世纪20年代置于汗青的布景之下，研究成果表白，疫情后的商操行为可能预示着一个严沉的改变，其特征是更屡次的转机点和更大的波动性。自2020年以来，大商品市场的周期性布局愈加压缩，转机点频次添加导致阶段缩短。疫情后的繁荣阶段平均为24个月，远低于1970-2019年期间记实的38个月的平均程度。阑珊的持续时间缩短得更为较着，从2020年前的平均54个月减半到疫情后的23个月，这相当于大约每两年呈现一个转机点。虽然疫情前的峰峰和谷谷周期平均为90个月，正在相对不变的1986-2001年期间跨越了100个月，但疫情后的周期仅为45个月。虽然从时间上看，2020年代还不成能呈现长周期，但曾经竣事的较短周期表白，周期持续时间发生了线年取其他五年比力的支撑。正在疫情后期间，商品价钱波动的幅度也发生了显著变化。繁荣曾经加剧，平均为113%，高于1970-2019年期间的89%和1970-1985年高度波动期间的94%。比拟之下，阑珊的严沉程度有所减轻，平均价钱下降了79%，而过去50年下降了94%。即便取1986-2001年较为低迷的期间比拟，疫情后的阑珊平均也较暖和。更强劲的价钱上涨和更暖和的下跌相连系，表白正在疫情后的五年里，大商品价钱行为发生了主要的改变，周期的特点是价钱飙升幅度更大，下跌幅度较小。多种要素，导致察看到的取汗青上商品价钱模式的误差。短期宏不雅经济冲击，包罗新冠肺炎疫情、地缘冲突、货泉政策改变和中国经济放缓，正在鞭策价钱大幅波动方面阐扬了环节的感化。这些全球中缀加剧了大商品价钱的波动，并添加了21世纪20年代周期的频次。取之前的经济苏醒分歧，2020年后的反弹以商品特定冲击的更大影响为特征，如商品商业中缀和地缘严重场面地步，这取之前的环境构成了明显的对比。例如，2009年全球阑珊后的苏醒，金融和需求驱动的冲击，正在商品价钱成长中阐扬了主要的感化。瞻望将来，正在波动性遍及较高的环境下，阑珊的幅度也可能添加，出格是正在应对晦气的需求冲击时。除了疫情后因为勾当天然恢复而呈现的经济反弹外，强无力的货泉和财务政策支撑进一步鞭策了21世纪20年代初的大商品繁荣，出格是正在工业部分。跟着通缩飙升，央行敏捷收紧货泉政策，将全球利率推向性区间，这一政策改变了经济勾当，拖累了大商品需求。中国房地产行业的持续疲软，加上对中国经济增加放缓的更普遍担心，进一步了铁矿石等一些工业大商品的价钱。正在俄罗斯入侵乌克兰后不久，因为供应中缀、投入成本上升和地缘风险溢价上升，食物和能源价钱飙升。能源市场对欧佩克的决定和持续的地缘严重场面地步出格。这些要素表白，察看到的波动不只仅是疫情的成果，而是多沉要素堆叠冲击的成果。自2025年1月以来，比来的事态成长再次呈现了大幅价钱波动，进一步加剧了2020年后的波动性，突显了大商品价钱的持续懦弱性和周期缩短的趋向。然而，对于大商品市场而言，这种模式能否标记着一种更普遍的机制将继续向更短、更猛烈的周期改变，并从底子长进入一个波动性更大的时代，仍不克不及确定。彼此交错的持久趋向，也影响着大商品的价钱动态。全球能源转型继续鞭策对锂、铜、镍和稀土元素等环节矿物的持续需求，给这些市场的价钱带来上行压力。取此同时，日益屡次的极端气候事务添加了供应风险，出格是对农产物而言，其出产对天气前提仍然高度。恶劣气候、疾病迸发，某些次要粮食商品出产的高度地舆集中形成的供应中缀，往往推高了农产物的价钱。此外，自21世纪初以来，全球一体化的放缓曾经让位于地缘经济碎片化的加剧，其标记是商业壁垒、制裁和旨正在确保计谋供应回流勤奋的添加，这些都是大商品市场的潜正在来历。比来的表白，跟着商业、工业和平安政策变得愈加严酷，全球经济正变得越来越碎片化，反映出对商品和本钱流动的越来越大，大商品市场因为出产集中、供应链多样化无限、需求弹性低，对冲击出格，因而出格容易遭到碎片化的影响。次要经济体之间不竭升级的商业严重场面地步进一步加深了碎片化，加剧了大商品价钱大幅波动的风险，比来正在不确定性日益添加的避险需求鞭策下，金价的飙升就是一个。全球商品价钱。现实商品价钱正在过去55年中波动很大，没有较着的强劲持久趋向。大商品价钱具有反复周期的特点，自1970年以来履历了7次低谷和7次峰值，此中几个已确定的低谷，出格是1975年、1986年、取全球阑珊或经济放缓期间相吻合。1975年的全球经济阑珊和随之而来的油价暴跌，是正在欧佩克提价和1973年10月起头的阿拉伯石油禁运激发油价大幅上涨之后发生的。1986年大商品价钱暴跌的次要缘由是石油供应动态的变化，由于欧佩克正在20世纪80年代初大幅减产后，转向了更高的出产方针。虽然1980年代中期没有呈现全球阑珊，但正在此期间经济增加较着放缓，加剧了商品价钱的下行压力。同样，1999年大商品价钱的下跌，反映了1997-1998年亚洲金融危机后全球需求的疲软。比来一次低谷，是正在2020年4月新冠大风行起头时呈现的，其时大商品价钱呈现了有记实以来最严沉的暴跌。正在二和以来最严沉的全球经济阑珊中，全球大商品需求急剧萎缩，加上占全球石油消费三分之二的交通和旅逛部分遍及遭到了，导致了此次价钱的暴跌。
个体商品价钱。自1970年以来，大商品正在阑珊和繁荣中的份额履历了严沉波动，平均42%的大商品处于繁荣阶段，而58%的大商品处于阑珊阶段。1972年至1973年、2005年至2006年，大商品正在繁荣期间所占的份额达到90%以上，其时大商品价钱履历了强劲而普遍的上涨。1970年、1981年、1984年、1998年、2012年和2014- 2015年，大商品价钱下跌的比例更屡次地达到90%以上。比来，几回经济冲击也影响了大商品市场，形成了价钱周期的大幅波动和转机点。例如，正在2020年2月，因为大风行激发的经济阑珊，约三分之二的大商品价钱处于下行阶段。2021- 2022年的经济苏醒也取大商品的大量繁荣阶段相吻合，正在俄罗斯入侵乌克兰后的2022年达到峰值。2024年，平均54%的大商品处于繁荣形态，而剩下的46%仍处于阑珊形态。自1970年以来，原油价钱履历了七次低谷，这些下降正在很大程度上取全球经济阑珊和欧佩克产量决定相吻合。比来一次低谷发生正在2020年4月，其时正值二和以来最严沉的全球经济阑珊，加上普遍的流动，导致石油需求俄然下降。随后价钱强劲反弹，正在大风行后的苏醒和俄罗斯入侵乌克兰导致的大商品市场中缀的鞭策下，价钱于2022年6月达到峰值。虽然因为地缘风险和供应调整，油价持续波动，但此后油价进入了低迷的阶段，正在短暂的地缘飙升之后，正在欧佩克+内部充脚的残剩供应能力压力之下，油价几回再三回到全体下跌的趋向中。自1970年以来，铜价履历了六次低谷，凡是是由全球经济阑珊、手艺前进、需求变化和重生产商进入市场激发的。虽然经济勾当仍然是持久价钱趋向的次要决定要素，但短期波动次要是由库存波动、消费需乞降供应冲击驱动。比来一次下跌发生正在2020年1月至4月期间，缘由是新冠大风行了全球市场。随后，正在经济苏醒和供应严重的鞭策下，价钱敏捷反弹，导致新冠大风行后的价钱飙升，并于2021年5月达到峰值，这是十多年来最较着的上涨。因为中国房地产行业持续不振和全球需求的疲软，现实铜价随后下跌，自1970年以来，小麦价钱履历了几回显著的波动，此中有五次波谷，价钱周期次要受供应中缀、商业政策变化以及取气候相关的产量影响驱动。小麦价钱的次要低谷往往取供过于求的期间相吻合，例如20世纪80年代初和90年代中期，其时全球高库存压低了价钱。比拟之下，价钱飙升取干旱、地缘事务和出口形成的供应中缀相关。20世纪70年代的小麦价钱飙升，是供需冲击配合感化的成果。恶劣的气候了产量，而苏联粮食进口的激增推高了需求，石油危机加剧了通货膨缩和出产成本，放大了价钱压力，带来了繁荣的阶段。最大幅度的价钱上涨之一，发生正在2007-2008年，其时收获欠安、能源成本高企以及政策驱动的出口，配合导致全球小麦供应严沉严重。正在俄罗斯入侵乌克兰之后，雷同的激增发生正在2022岁首年月，俄罗斯入侵乌克兰最后导致全球大部门小麦出口遏制。2023- 2024年，库存取利用比率连结正在恰当的程度，这反映正在正正在进行的价钱下行阶段。自1970年以来，阿拉比卡咖啡价钱履历了六次低谷，次要是由气候惹起的供应中缀、重生产商的兴起和不竭变化的全球需求模式驱动的。一些最猛烈的价钱飙升，源于次要种植地域的极端气候事务。最较着的一次发生正在1975年至1977年之间，其时世界上最大的咖啡出产国，巴西严沉的霜冻激发了现实咖啡价钱的三倍上涨，并正在1977年4月达到汗青峰值。同样，1994年和1997年巴西和秘鲁的恶劣气候鞭策了价钱的急剧上涨，导致了持续五年的繁荣，最终让位于阑珊。比来，因为巴西的另一场严沉霜冻了供应，2021年价钱飙升，2022年2月达到峰值。然而，正在2022-2023年期间，因为有益的气候前提和出产反弹的预期，价钱下跌。继2023年10月的低谷之后，阿拉比卡咖啡价钱进入了一个新的繁荣阶段，这是因为对包罗巴西和印度尼西亚正在内的罗布斯塔咖啡次要出产商供应的担心。正在过去的55年里，27种大商品平均履历了14个转机点，大约每四年一次。繁荣期平均持续38个月，阑珊期持续52个月，阑珊的持续时间凡是是繁荣的1。4倍。完整的周期，定义为峰到峰（PP）或谷到谷（TT），两者的平均长度均为90个月。繁荣和阑珊的平均幅度，别离为92%和93%。峰到峰（PP）或谷到谷（TT）周期的平均振幅别离为-8%和-3%，这反映了向下相位的振幅略高。有几个要素，能够注释为什么大商品市场的阑珊往往比繁荣持续更长时间。起首，商品出产出产率的提高可能导致现实价钱持续下跌，跟着时间的推移，成本逐步降低，供应添加。其次，库存办理存正在局限性，无法完全接收需求波动。高存储成本和易腐性放大了价钱下行压力，正如2020年石油危机所示，其时存储欠缺导致价钱汗青性暴跌。第三，虽然需求可能会因经济放缓、阑珊或商品稠密型行业的效率提高而俄然收缩，但积极的供应侧调整凡是更为渐进。很多商品都是本钱稠密型的，出产畅后时间长，促使供应商正在短期需求波动的环境下连结着产量。比拟之下，繁荣往往是猛烈的，但持续时间较短，凡是是由商业禁运、极端气候事务或地缘冲击等俄然的供应方中缀激发的，这些中缀正在市场调整之前临时了供应。
正在所有商品类别中，阑珊持续的时间都比繁荣长。然而，这种不合错误称正在贵金属、化肥和多年生农产物中尤为较着，正在这些范畴，阑珊往往会持续下去。比拟之下，取全球工业勾当亲近相关的能源和根基金属的盛衰时间相对较短。大大都大商品类别中，低谷到低谷（TT）周期凡是取峰值到峰值（PP）周期相当，但贵金属以更长、更多变的周期脱颖而出，这反映了贵金属市场的奇特特征，此中价钱走势往往遭到其做为避险资产的感化及其取金融市场的慎密联系的影响。取次要受供需根基面影响的工业大商品分歧，黄金、白银和铂金等贵金属正在经济不确定、通缩压力或地缘不不变期间往往会上涨，从而导致持久繁荣。相反，跟着宏不雅经济情况的不变，对这些资产的需求削弱，导致周期耽误。正在所有商品类别中，转机点之间的价钱波动幅度都相当大。农产物和根基金属，繁荣表示出比阑珊更低的振幅，而能源、化肥和贵金属则相反。取后三类比拟，农产物，特别是一年生做物，正在周期内的价钱波动相对较低。取其他商品组比拟，能源、化肥和贵金属的全周期振幅的四分位数范畴更宽，进一步突显了更大的可变性。能源、化肥和贵金属，正在价钱周期中表示出最较着和最可变的波动，反映了放大波动的布局和金融要素。能源市场由少数次要出产商从导，欧佩克+的供应决策、地缘中缀和出产冲击，形成了超出尺度供需动态的价钱波动。贵金属既是商品又是金融资产，对投契买卖、投资者情感的变化以及通货膨缩和利率预期的屡次变化高度。化肥价钱取能源成本亲近相关，由于天然气是其出产的环节投入，成果是能源价钱的冲击间接影响到化肥市场。比拟之下，农业和贱金属市场往往具有合作性，出产适度集中导致幅度较低。正在农业大商品中，多年生做物因为固有的供应刚性，履历了更大的盛衰。取一年生做物分歧，它们的出产不克不及按照市场环境敏捷调整，使供应对需求波动的反映较差。商品价钱往往呈现同步走势，反映了多种经济和金融要素的影响，次要注释包罗：第一种，强调由配合的宏不雅经济冲击和根基市场力量驱动的同步；第二种被称为超额协动，认为大商品价钱往往比仅凭根基面要素更接近，这表白投契行为和市场情感可能阐扬感化；第三种的沉点是，金融化程度的提高通过投契性投资和投资组合多样化计谋加强了商品市场之间的联系，进一步放大了大商品价钱的联动性。分歧性比率，权衡两种商品处于周期统一阶段的时间比例，供给了权衡商品组内部和之间周期协动性的目标。所有商品的平均成对分歧性比率为0。64，表白随机选择的两种商品，凡是有64%的时间处于统一阶段。正在单个商品中，橡胶、铜和肥料三过磷酸钙取所有其他商品的平均成对同步性最高，分歧性比率接近0。7；而茶、可可和罗布斯塔咖啡的同步性最低，比率正在0。5到0。6之间。除了单个商品之外，组内协调率，权衡的是统一类别商品之间的平均同步程度，而组间协调率权衡的是分歧类别商品之间的同步程度。成果表白，组内同步性往往高于组间同步性，反映了每一类产物正在出产过程、需求驱动要素、可替代性以及互补性方面的类似性。能源、贱金属和贵金属表示出最高的组内分歧性比率，范畴从0。65到0。75。这些工业商品之间的高度同步，反映了它们正在需求方面的配合可替代性和互补性，例如工业使用中的铜和铝，以及影响开采和出产成本的配合成本驱动要素。相反，农产物的组内同步性最低，分歧性比约为0。63。农产物价钱变更较低的缘由，是出产要素的可替代性无限，更容易遭到特殊供应冲击的影响，如气候前提、疾病迸发和地盘等。工业大商品（包罗根本金属、能源和贵金属）和化肥，表示出很强的同步性，反映出它们对全球宏不雅经济情况的配合性。经济扩张往往会同时鞭策这些大商品的需求增加，而经济低迷则会导致普遍的需求下降。比拟之下，咖啡和可可等多年生做物，因为出产周期长和局部供应受限，同步性出格低。27种大商品，过去55年中价钱周期平均呈现了14个转机点，相当于平均每四年发生一次变化。阑珊往往比繁荣持续的时间长得多，平均持续时间别离为52个月和38个月，而繁荣和阑珊的幅度大致类似，表白价钱波动是对称的。平均而言，大商品几乎有三分之二的时间处于统一周期阶段，突显出显著的同步性。工业商品，如根本金属，因为其对全球宏不雅经济成长的性，表示出更高的周期波动。比拟之下，农产物的同步性较低，反映出它们容易遭到局部、特殊供应冲击的影响，例如气候中缀和疾病迸发。
大商品价钱周期的演变，反映了驱动要素和动力的严沉改变。1970年至1985年，周期次要遭到商品供应冲击，出格是能源市场冲击的影响，导致屡次和严沉的波动。1986年至2001年这段期间的特点是更不变，手艺前进和市场化鞭策了更长的周期，这推进了出产率和商业。然而，从2002年起，大商品价钱波动大幅上升，导致周期更短、更猛烈。21世纪严沉的全球事务，包罗金融危机、全球阑珊、油价暴跌和和平，都加剧了波动性。能源转型、取气候相关的干扰，以及商业碎片化加剧等布局性变化，也正在沉塑大商品市场，代替了21世纪初呈现的强劲一体化和增加趋向。正在一系列严沉冲击之下，大风行后的大商品市场呈现了创记载的价钱波动。自2020年以来，大商品价钱行为偏离了汗青模式，周期愈加屡次和不合错误称。各阶段持续时间，几乎缩短了一半，平均不到25个月，而大风行前则近50个月。繁荣愈加强烈，而阑珊有所缓和，从而发生了不合错误称。因为短期冲击和持久变化，大商品价钱波动正在20年代有所加剧。全球和特定商品的冲击，包罗全球风行病、地缘严重场面地步和冲突，以及极端气候事务，配合鞭策了短暂而猛烈的周期。取此同时，能源转型、取天气相关的供应风险，以及地缘经济碎片化程度的上升，也正在影响大商品价钱周期的动态。这些要素放大了大商品的价钱波动，正在支撑环节大商品持续需求的同时，激发了供应的摩擦。连系本人逾40年对国际石油和能源问题的关心、实践和研究，认实研读世界银行的这份专题研究演讲，感到良多。起首，虽然数据上存正在着必然的差别，但很是认同这份专题研究总的结论。正如本文开篇所说，切磋国际石油市场和国际石油价钱变化的纪律，必定是世界上所有这一范畴研究者配合的心愿。正在拙著《石油的时代》第13章，我们就指出，1970年至2016年的国际石油价钱，存正在“上涨的十年和下跌的二十年时间周期”。正在多篇文章中，我们也指出新冠疫情以来，国际能源价钱的波动时间更短，幅度愈加猛烈，取这份专题研究的感触感染完全分歧。其次，对于小我来说，这份专题研究的最大价值，是其阐发了27种大商品价钱变化的纪律及其相关性，其研究对象的范畴很是之广，以及各类大商品价钱之间的联系关系，是小我研究所没有可以或许涉及的。能够说，专题研究正在这一方面，大大地给本人宽阔了视野，很是有参考意义。第三，可能是限于研究的从题，这份专题研究对于55年间全球大商品价钱变化缘由的阐发，比力肤浅和概况化，虽然文字的数量不少并且篇幅也较长，但深切的程度较着不敷，专业程度也显得很是不脚，绝大部门只是就事论事的描述，特别是正在石油和能源商品方面。世界银行的这份专题研究是一篇学术性质的、冗长的文字，虽然颠末我们从头拾掇并组织，中文的文本读起来仍然单调且比力费劲。正如世界银行本人正在这份专题研究中所指出的那样：“商品价钱的波动特征，具有严沉的宏不雅经济影响。”“领会商品价钱周期的性质和驱动要素，对于寻求把握商品市场，以及取成长相关的经济波动的政策制定者，至关主要。”因而，我们认为，无论是做为对石油和能源问题研究的材料收集，仍是宽阔本人的研究视野以及添加研究的方式，这份专题研究都常有价值的，值得认实的研读和珍藏。
